الرباط – في حين أن رفع أسعار الفائدة على البنوك المركزية هو الحل النموذجي لارتفاع التضخم ، فقد تواجه الحكومات قرارًا صعبًا يمكن اتخاذه ، حيث إن خفض التضخم قد يبطئ الأنشطة الاقتصادية ويؤدي إلى ركود عالمي ثان.
تشير التقارير المتقاربة إلى ضعف شديد في الاقتصاد العالمي حيث تم تداول مؤشرات الأسهم الرئيسية في المنطقة الحمراء خلال الأيام الأربعة الماضية ، مما يعكس الاتجاه العام لتراجع السوق.
مخاوف الركود
تتصاعد المخاوف من الركود الذي يلوح في الأفق على كلا الجانبين ، بين المستثمرين وكذلك مراقبي الأسواق الدولية. في تقرير نُشر يوم الخميس ، حذر البنك الدولي من أن العالم “ربما يتجه نحو ركود عالمي” في عام 2023.
بينما يحذر البنك الدولي من حدوث ركود محتمل ، فإن التهديد يتجسد بالفعل بالنسبة للمستثمرين ، حيث يقوم البعض بإغلاق مكاتبهم وتجميد التوظيف ، من بين إجراءات مبكرة أخرى للحد من الأضرار.
يوم الخميس ، أعلنت مجموعة الخدمات اللوجستية الأمريكية FedEx (FDX) أنها تسحب توجيهها للعام بأكمله ، وهي وثيقة تُعلم المستثمرين بأرباحها المحتملة. أشارت الشركة إلى ضعف الاقتصاد الكلي.
مع انخفاض قيمة سهم FDX بنسبة 20٪ ، قال الرئيس التنفيذي لشركة FDX ، راج سوبرامانيام ، إنه يتوقع دخول الاقتصاد في حالة ركود جديدة ، مما دفع شركته إلى اتخاذ عدد من الإجراءات لتقليص النفقات. تشمل هذه الإجراءات إغلاق 90 مكتبًا وخمسة مواقع للشركات ، وتجميد التوظيف ، وتقليل الرحلات الجوية ، من بين تدابير أخرى.
ذعر المستثمر
بعيدًا عن كونه حادثًا منفردًا ، أثارت الأخبار موجة من الذعر بين المتداولين ، حيث أن الشعور السائد هو أن حالة FDX هي الأولى من بين حالات كثيرة قادمة.
يُترجم ارتفاع أسعار الفائدة إلى تدفق محدود للاستثمارات حيث تصبح القروض أكثر تكلفة بالنسبة للمستثمرين. يؤدي هذا عادة إلى ارتفاع معدلات البطالة وتباطؤ النمو الاقتصادي.
ومع ذلك ، يُنظر إلى ارتفاع أسعار الفائدة إلى حد كبير على أنه الخيار الوحيد القابل للتطبيق لخفض التضخم ، مما يضع البنوك المركزية في موقف صعب للاختيار بين التضخم والتهديد بالركود.
قال كبير محللي الاستثمار في iCapital Anastasia Amoroso: “الاحتياطي الفيدرالي – البنك المركزي الأمريكي – قد يكون أمامه خيار صعب ليقوم به”.
قبل أن يقولوا ، سنحاول أن نحاول أن نحقق هبوطًا لطيفًا ونخفض التضخم. الآن قد يتعين عليهم الاختيار. إنه إما هبوط ناعم أو خفض التضخم. بعبارة أخرى ، قد يتعين عليهم تصميم المزيد من الإجراءات الصارمة على النمو الاقتصادي لخفض التضخم “.
نهاية عصر المال الحر
لأكثر من عقد من الزمان حتى الآن ، تدخلت البنوك المركزية في أمريكا الشمالية وأوروبا وآسيا لضخ كميات هائلة من السيولة في الاقتصاد العالمي بالإضافة إلى شراء أصول السوق الخاصة ، لحشد الاقتصاد وتجنب تهديد درجة الثلاثينيات. ركود اقتصادي.
كانت السياسة المعروفة باسم Quantitative Easy (QE) ، تعني أن البنوك المركزية تضخ الأموال في الاقتصاد في شكل قروض بدون فوائد ، مما يخلق حالة من الازدهار الاقتصادي المصطنع ، على عكس نمو السوق العضوي.
كجزء من سياسة التيسير الكمي ، أصدرت البنوك المركزية قروضًا مجانية للبنوك الأخرى عن طريق خفض أسعار الفائدة إلى ما يقرب من الصفر قدر الإمكان ، مما يجعل من المستحيل تقريبًا على البنوك المركزية الآن خفض أسعار الفائدة.
واليوم ، بينما يتصارع الاقتصاد العالمي مع احتمالات حدوث ركود عالمي آخر ، تضطر البنوك المركزية إلى اللجوء إلى سياسة التشديد الكمي ، والتي ستترجم تلقائيًا إلى نهاية الازدهار الاقتصادي المصطنع بعد عام 2008.
