في مذكرة بعنوان “أثر خفض التصنيف السيادي لتونس من B2 إلى B3” ، أضافت IACE أن “الدول التي تمكنت من صعود السلم فعلت ذلك بعد ثلاث سنوات على الأقل ، بعد تنفيذ خطط الإصلاح والتنمية. ”
وبحسب المصدر نفسه ، لا ينبغي تبرير تنفيذ مثل هذه الإصلاحات فقط بتحسين تصنيف تونس أو الامتثال لمتطلبات صندوق النقد الدولي ، بل يجب أن يكون ذلك من خلال منح الدولة هامشا في الميزانية وبالتالي تعزيز الاستثمار العام في التعليم و الصحة وإطلاق العنان لإمكانات المبادرة الخاصة.
تعتبر IACE أن التصنيفات السيادية تؤثر بشكل أساسي على المبالغ والاستحقاق وأسعار الفائدة عندما يصدر بلد ما أوراقًا مالية جديدة ، مضيفًا أنه بالإضافة إلى آثاره المباشرة ، سيكون لهذا التخفيض تأثيرات على القطاع المالي والشركات والمستثمرين.
وبالتالي ، يتعرض المستثمرون الأجانب لمخاطر اضمحلال قيمة أصولهم نتيجة انخفاض قيمة العملة المحلية.
قد تواجه الاستثمارات المادية المخاطر السيادية المرتبطة بالاستثمار الأجنبي المباشر ، كما يشير المعهد ، موضحًا ذلك من خلال حقيقة أنه سيتم تسجيل انخفاض في قيمة العملة المحلية ، إلى جانب زيادة معدل التضخم.
قد يؤدي ذلك إلى تخفيض قيمة الأصول الثابتة عند توحيد بياناتها المالية.
ومن أجل تحسين معدل الاستثمار وجذب وطمأنة المستثمرين في المستقبل ، توصي IACE الحكومة بتشجيع العقارات المهنية (الصناعية أو الخدمية) العامة والخاصة ، لعرضها للإيجار للمستثمرين الأجانب (الاستثمار الإيجاري هو شراء العقارات من أجل طرحه للإيجار لفترة غير محددة من الوقت. إذا تم تقدير هذا النشاط أيضا ، فذلك بسبب المزايا المختلفة التي يمثلها).
فيما يتعلق بتأثير تخفيض التصنيف السيادي على التمويل ، قدرت IACE أنه في حالة عدم إبرام اتفاقية مع صندوق النقد الدولي ، والحصول على التجديد الكامل للضمان الأمريكي أو ضمان إضافي ، فإن تونس لن تكون قادرة إلا في الوضع الحالي. شروط لزيادة نصف احتياجاتها التمويلية الخارجية في أجل قصير.
وحتى في حالة تجديد الضمان الأمريكي فإن الفجوة ستبلغ 2600 مليون دينار ، يحدد المصدر ذاته ، مشيرا إلى أن تأمين هذا التجديد لن يخفف الضغط على احتياطيات النقد الأجنبي وقت السداد ، وهو الأمر الذي سيسبق بحكم الضرورة. إصدار أوراق مالية جديدة تحت الضمان.
وفقا لـ IACE ، فإن سعر الفائدة المطبق ، في حالة الاقتراض من السوق الخارجية ، سيكون 11٪ ، مع استحقاق 7 سنوات ، مما “سيهدد استدامة الدين العام على المدى الطويل”.
وبخصوص التداعيات على البنوك ، قال المعهد إن خفض التصنيف السيادي سيزيد من مخاطر البلاد على البنوك التونسية في تقييماتها المقبلة من قبل وكالات التصنيف.
وقد يؤدي هذا التخفيض المحتمل في المستقبل لتصنيف البنوك التونسية إلى زيادة تكلفة التمويل في حالة اللجوء إلى البنوك الأجنبية أو مصادر التمويل الأخرى (محدودة للغاية في تونس).
ويحذر IACE مرة أخرى من أن اللجوء إلى بنوك الطرف الثالث للحصول على التأكيدات والضمانات يستلزم تكاليف إضافية تتحملها الشركات في النهاية.
وبحسب المذكرة ، فإن التأثير على الأعمال التجارية في دولة مصنفة B3 وتفاقمت بسبب تداعيات الأزمة الصحية هو تأثير مالي في الأساس ، موضحا أن نقص السيولة سيقلل حتما من هامش المناورة ويزيد من سوء أوضاعهم ، في غياب الإجراءات. .
أما بالنسبة للمؤسسات العامة التي تستورد المنتجات الاستراتيجية ، والتي يتم تمويل تجارتها بشكل أساسي من قبل البنوك العامة ، فقد يعتبر مورديها مخاطرها عالية.
وبالتالي ، فإنهم سيفرضون شروطا جديدة أكثر تقييدا بسبب المخاطر العالية للمؤسسات العامة وبنوكهم ، كما يلاحظ IACE ، مضيفا أن مخزون المنتجات الاستراتيجية بسبب مخاوف التوريد يمثل مخاطرة عالية ومحتملة.
أكد IACE أنه خلال هذه الفترة ، سيكون للبنك المركزي دور مهم في الحفاظ على السلامة المالية للنظام المصرفي ، وضمان توافر الموارد اللازمة لتمويل الاقتصاد ، وتأمين عمليات التجارة الدولية لتجنب الاضطرابات المحتملة ، وطمأنة أصحاب الحسابات بالعملات الأجنبية من أجل تجنب هروب محتمل لرأس المال ، وقبل كل شيء ، مقاومة الضغوط السياسية التي قد “تغمرها في فخ التمويل المباشر للميزانية”.
